在今年商品期货市场大波动行情中，由于“自作聪明”地变套保为投机，一些产业大鳄“呛了水”。有业内人士透露，在有色金属领域，由于行情走向越来越明显，很多人对牛市充满了期待，一些原本应该做空的套保头寸眨眼之间变成多头，企业风控骤然拉响警报。

有色牛市扑面而来 套保盘摇摆不定

在国内欢度“十一”国庆节期间，伦敦金属市场的K线依旧牵动着有色市场投资者的心。期间伦锡先跌后涨，周内涨幅0.42%。收于20000美元/吨上方。

年初至今，有色金属捷报不断，沪锡“励志登场”，自从去年11月份的80000元/吨，一路涨至现在的129920元/吨，累计上涨49920元/吨，涨幅62.4%。期间，有色家族中铝、锌、镍期货价格涨幅也均在30%以上。

有色金属牛市扑面而来，A股板块不甘示弱。据中国证券报记者统计，自今年1月底的低点至今，同花顺有色冶炼板块年内涨幅达56%，远远跑赢大盘；同期，沪深300指数涨幅为15.3%；同花顺煤炭开采板块涨幅为35.2%；钢铁板块涨幅24.5%。
 

从个股来看，今年1月底至今，广晟有色涨幅83.4%；锡业股份涨幅34.6%；驰宏锌锗涨幅46.2%。中期来看，自大盘7月份调整以来，有色板块轮动不断，继8月2日—16日的连阳走势后，又在8月26日—9月6日发起小级别上涨行情。

方正证券(7.43,0.090,1.23%)在对驰宏锌锗的研报中称，二季度公司单季度营业利润8000万。二季度锌均价15119元/吨。当前价格在17000元/吨至18000元/吨震荡，若下半年均价在17000元/吨，下半年利润有望达到3.5亿元，业绩将大幅改善。考虑到公司享受金属价格弹性和国企改革预期，维持“推荐”投资评级。

不仅仅是国内，国际投行接连发声唱多金属价格。法国兴业银行(Societe Generale)预计，今年第四季度锡价平均水平在每吨18500美元。该行金属研究部主管Robin Bhar表示，“年底之前锡价很可能会涨至每吨20000美元。”

大行情下，今年以来，沪锡持仓量及成交量节节攀升。

一家锡生产企业负责人坦言，去年底，8万元的吨价一度让人感到绝望，12万元/吨的价格在当时不敢想象，现在却是很多人想买入的最佳价位。“这一轮的上涨幅度和速度大大超出了市场预期，一些企业停下了卖出套保，甚至开始投机押注多头行情。”
 

华东一家期货公司经纪业务人士李明（化名）透露，在有色金属今年以来的连番上涨行情中，金属锡表现不俗，迄今涨幅超过40%，产业链上的一些企业套保盘陷入混乱，典型的是一些应该卖出套保的头寸反手成为买盘。

“在有色金属产业，尤其是铜、铝等行业，几乎百分之百的企业都会看期货市场行情，但严格遵守套保规则的企业只有少数。这种现象普遍存在于大宗商品各个产业中。很多企业多多少少都有一定的投机行为。尤其是在一轮明显的趋势行情中，投机冒险的企业主会更多。”一位业内人称。